11 октября 2025 года криптовалютный рынок столкнулся с одним из самых сильных делевереджингов в истории. Спровоцированный геополитическими новостями и усугубленный системными уязвимостями на ведущих платформах, мгновенный обвал («флеш-крэш») привел к рекордному объему ликвидаций на сумму $19.35 млрд затронув более 1,6 млн трейдеров.
В то время как платформы, подобные Hyperliquid, столкнулись с ошеломляющим объемом ликвидаций в $10.31 млрд, а Binance готовится к, возможно, крупнейшему в своей истории компенсационному пакету, BitMEX выдержала эти потрясения с исключительной стабильностью. Наши системы отработали в точном соответствии с проектными требованиями, обработав самый высокий торговый объем с декабря 2021 года и обеспечив защиту наших пользователей и целостность платформы.
Данный постмортем представляет детальный анализ событий 11 октября и описывает конкретные системы управления рисками и операционные механизмы, которые обеспечили надежность BitMEX в условиях рыночного хаоса.
Первоначальным катализатором обвала послужил внешний фактор — публикация Дональда Трампа с угрозами введения значительных тарифов, что вызвало шоковую волну, перешедшую с традиционных рынков на криптовалютный. Однако основной причиной распространения кризиса стал крупный системный сбой на Binance, который спровоцировал эффект домино по всему рынку:
В отличие от других платформ, на BitMEX было зафиксировано ликвидаций всего на $38.50 млн, что составляет лишь 0,2% от общего объема на рынке. Эти результаты обусловлены надежной, многоуровневой философией управления рисками и превосходной операционной стабильностью.
Операционная устойчивость была продемонстрирована производительностью базовой инфраструктуры платформы в условиях экстремальной нагрузки.
Основной задачей нашего механизма управления рисками является предотвращение системного сбоя. Для защиты от ситуации, когда одна крупная неликвидная позиция может истощить Страховой фонд, система применяет автоматическое сокращение кредитного плеча (Auto-Deleveraging, ADL) — механизм последней инстанции, который защищает пользователей и биржу путем исполнения ордера обанкротившейся позиции за счет прибыльных позиций трейдеров, торгующих в противоположном направлении. В день рыночного обвала было автоматически делевереджировано 15 контрактов. Это было преднамеренное, точечное вмешательство для защиты Страхового фонда, который поглотил приемлемые убытки в размере около ~$2 million, обеспечив при этом платежеспособность платформы.
Краеугольным камнем защитной системы платформы является использование композитного индекса для маркировки по справедливой цене. BitMEX не использует собственную цену последней сделки для проведения ликвидаций. Вместо этого цена маркировки рассчитывается на основе взвешенного среднего значения цен 16 крупнейших ликвидных спотовых бирж. Данная методология предотвращает необоснованные ликвидации, которые могли бы быть вызваны локальными кризисами ликвидности или мгновенными обвалами на одной из бирж, входящих в состав индекса.
Система BitMEX разработана с учетом возможности возникновения ошибок или взломов, требующих контроля со стороны человека во время беспрецедентных движений рынка. Во время обвала некоторые цены маркировки и индекса были временно «зафиксированы» — это преднамеренная мера безопасности, которая ограничивает максимальные ценовые движения для выявления ошибок в данных или аномальных свечей («фитилей»). Наша команда присутствовала на протяжении всего времени для верификации этих движений — это система с участием человека в контуре управления, которая предотвращает автоматизированный хаос, вызванный несовершенными оракулами на других биржах.
Мгновенный обвал 11 октября выявил глубокие архитектурные недостатки в торговых системах бирж, которые явно отдают приоритет другим факторам в ущерб стабильности и защите пользователей. Как «та самая» биржа деривативов, которая пережила все «криптозимы» и бычьи ралли с 2014 года, мы всегда создавали нашу платформу с расчетом на подобные события типа «черный лебедь». Наши низкие показатели ликвидаций, успешная защита средств пользователей, стопроцентная доступность на протяжении всего события и непрерывная обработка выводов средств являются свидетельством этой философии. В моменты рыночной паники надежность базовой инженерии биржи имеет первостепенное значение.
Ищете проверенную и надежную биржу для торговли? Приходите на BitMEX и получайте до $5,000 в торговых бонусах для новых и действующих пользователей.
The post Устойчивость BitMEX: постмортем мгновенного обвала 11 октября appeared first on BitMEX Blog.
