A bányászkapituláció a kriptovaluta-piac egyik legnyomasztóbb jelensége, ugyanis a bitcoin árfolyamának meredek esésével a hálózatot fenntartó bányászok számára már nem éri meg gépeiket futtatni, ugyanis a kitermelt jutalom nem fedezi a gépek amortizációját, az energiahasználatot, valamint az alkalmazottak bérét sem. Sokan úgy próbálnak menekülni ez elől, hogy adatközpontként funkcionálnak „másodállásban”, ugyanakkor kis szinteken ez igenis problémákhoz vezethet.
Amikor a hálózatot működtető szereplők profitja drasztikusan csökken, az gyakran a piac egyik legfontosabb stresszjelzése. Most több olyan mutató is egyszerre villant pirosat, amelyet a befektetők korábbi ciklusokban is kiemelten figyeltek.
Ahogyan arról nemrégiben beszámoltunk, a Bitcoin hálózatának nehézségét mutató értéke, vagyis a hashráta 2025 novembere óta 1,1 milliárd TH/s-ről 850 millió TH/s-ig esett vissza – csak június 13-án egy 10%-os csökkenés érte a bányászati nehézséget. Ez a vezető kriptovaluta 17 éves történetének legnagyobb napi hashráta-csökkenése számítási kapacitás tekintetében, vagyis jelentős mennyiségű számítási kapacitás került leválasztásra, mivel egyre több bányász számára vált veszteségessé az üzemelés.
Forrás: Blockchain.com
A Galaxy Research beszámolója szerint ez a 10%-os csökkenés minden idők 11. legnagyobb negatív korrekciója – ugyanakkor a húsz legnagyobb esésből három idén, szűk félév alatt következett be. Hasonlóan „gazdag” évünk csak 2011-ben, 2018-ban és 2022-ben voltak, vagyis nagy esély mutatkozik rá, hogy az idei is egy viszontagságokkal tarkított kriptovaluta-tél lesz.
Forrás: Galaxy Research
A probléma gyökere az, hogy a bitcoin árfolyama
BTC Price
(BTC) mára gyakorlatilag egy szintre került az átlagos előállítási költséggel. A Capriole Investments becslése szerint egy bitcoin átlagos előállítási költsége jelenleg körülbelül 62 650 dollár, miközben a piaci ár ennek közelében mozog.
Charles Edwards, a Capriole alapítója szerint:
„A bányászok átlagosan már csak nullszaldós működésre képesek.”
Tovább rontja a helyzetet, hogy a tranzakciós díjakból származó bevételek 2019 óta nem látott mélységbe estek. A tavalyi felezés után a blokkjutalom is csökkent, így a bányászok bevétele egyszerre több oldalról került nyomás alá. Nem véletlen, hogy számos tőzsdei bányászcég már mesterséges intelligencia-infrastruktúra és adatközponti szolgáltatások felé diverzifikálja tevékenységét.
A helyzet ugyanakkor egyelőre nem tekinthető teljes összeomlásnak. A CryptoQuant által figyelt Puell-multiplikátor jelenleg körülbelül 0,74-es értéken áll, ami ugyan jelentős stresszt jelez, de még nem érte el a 2018-as vagy 2022-es mélypontokon látott extrém szinteket.
Forrás: CyptoQuant
A hálózat számítási teljesítménye is meglepően ellenálló maradt. Ennek oka, hogy a tőkeerős szereplők olcsón vásárolják fel az új generációs, sokkal energiahatékonyabb bányagépeket, miközben a régebbi berendezések fokozatosan kikerülnek a rendszerből. Ez mérsékli a hashráta visszaesését, ugyanakkor nem változtat azon, hogy a szektor egészét továbbra is komoly pénzügyi nyomás terheli.
A következő hetek kulcsfontosságúak lehetnek. Ha a bitcoin árfolyama ismét tartósan az előállítási költség fölé emelkedik, vagy a hálózati aktivitás növekedésével a tranzakciós díjbevételek javulnak, a bányászok helyzete stabilizálódhat. Ha azonban újabb jelentős árfolyamesés következik, a mostani stressz könnyen teljes kapitulációvá alakulhat – ami rövid távon fájdalmas, hosszabb távon azonban gyakran a ciklus egyik legjobb beszállási időszakát jelölte ki a bitcoin történetében.
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
