A hagyományos részvénypiacok egyik régóta ismert korlátja, hogy a kereskedés meghatározott időablakokhoz kötött. A tokenizált részvények ezzel szemben lehetővé tehetik, hogy a befektetők hétvégén és akár ünnepnapokon is kereskedjenek a részvények árfolyamához kötött eszközökkel – természetesen csak ott és olyan feltételek mellett, ahol ezt a termék és a szabályozás engedi.
A legfrissebb forgalmi adatok alapján ez már nem csupán egy technológiai kísérlet. A hétvégi kereskedésben ugyanis jelentős összeg mozgott a tokenizált részvények piacán.
A The Defiant beszámolója szerint a 42 legnagyobb tokenizált részvény együttesen 1,01 milliárd dolláros forgalmat generált szombaton és vasárnap. Ez szinte megegyezett a pénteki, nyitva tartó amerikai részvénypiac mellett elért 1,02 milliárd dolláros forgalommal.
A Labor Day miatt zárva tartó további időszakban még 398,3 millió dollárnyi kereskedés zajlott, így a teljes tőzsdezárási időszakban mintegy 1,41 milliárd dollár értékben cseréltek gazdát tokenizált részvények.
A két hétvégi nap együttes tokenizált részvényforgalma csaknem megegyezett a pénteki tőzsdenapi volumennel. Szeptember 4-én, pénteken 1,02 milliárd dollárnyi forgalmat mértek, míg szombaton és vasárnap összesen 1,01 milliárd dollár értékben kereskedtek a 42 legnagyobb tokenizált részvénnyel.
A forgalom jelentős része egyetlen szereplőhöz köthető: a Robinhood Chain 572,8 millió dolláros volumennel a teljes hétvégi forgalom nagyjából 57 százalékát adta.
A tokenizált Nasdaq–100 ETF, a QQQB hétvégi forgalma meghaladta az egyes tokenizált részvényekét. A szeptember 5–6-i adatok alapján a QQQB 180,5 millió dolláros volument ért el, miközben a legnagyobb egyedi részvénytokenek közül a Robinhood-féle SPY 125,5 millió, az AMC-token pedig 103,1 millió dolláros forgalmat bonyolított.
Ez egyszerre jelzi a piac iránti érdeklődést és azt, hogy a tokenizált részvények ökoszisztémája egyelőre erősen koncentrált.
Fontos különbséget tenni a hagyományos részvény és annak tokenizált változata között.
A tokenizált részvény mögött jellemzően valamilyen fedezett konstrukció áll, a kibocsátó megvásárolja vagy letétben tartja a mögöttes értékpapírt, majd annak digitális megfelelőjét bocsátja ki egy blokkláncon. A token így az eredeti részvény árfolyamát követheti, de nem feltétlenül biztosítja ugyanazokat a tulajdonosi jogokat.
Ez különösen fontos a 0-24-es kereskedésről szóló narratívánál. Itt ugyanis egész pontosan arról van szó, hogy a részvény árfolyamához kötött tokenizált kitettséggel lehet folyamatosan kereskedni.
A tokenizáció ezért egyelőre inkább a pénzügyi eszközök kereskedési infrastruktúrájának átalakítását jelenti, nem pedig a hagyományos tőzsdék közvetlen kiváltását.
A mostani volumen azért érdekes, mert azt mutatja, hogy a piac akkor sem áll teljesen le, amikor a hagyományos tőzsdék zárva vannak.
Ennek gyakorlati jelentősége is lehet. Ha például hétvégén érkezik egy vállalati bejelentés, geopolitikai hír vagy más, a piacokat érdemben befolyásoló esemény, a befektetőknek nem feltétlenül kell megvárniuk a hétfői tőzsdenyitást ahhoz, hogy reagáljanak.
Ez azonban még nem jelenti azt, hogy a tokenizált részvények rövid időn belül átveszik a hagyományos részvénypiacok helyét. A forgalom koncentrációja, a likviditás, a szabályozási környezet és az egyes termékek mögötti konstrukciók mind olyan tényezők, amelyek meghatározzák, mennyire tud elterjedni a modell.
Magyar befektetők számára különösen érdekes lehet, hogy a tokenizált részvények már az európai piacon is megjelentek.
A Kraken xStocks szolgáltatása Magyarországról is elérhető, az EGT-ben élő felhasználók számára, az adott szolgáltatásra vonatkozó azonosítási és jogosultsági feltételek teljesítése mellett.
A konstrukció egyik fontos előnye, hogy a tokenizált eszközök bizonyos esetekben 0-24 mozgathatók on-chain, illetve a támogatott platformokon a hagyományos tőzsdei nyitvatartástól függetlenül kereskedhetők.
Ez a magyar felhasználók számára is egy újabb kapcsolatot teremthet a kripto- és a hagyományos pénzügyi piacok között. Fontos azonban, hogy az egyes tokenizált eszközök hozzáférhetősége, jogi háttere, likviditása és a hozzájuk kapcsolódó jogok eltérhetnek egymástól.
A trend mindenesetre egyre világosabb, a blokklánc már nem csupán kriptoeszközök kereskedési infrastruktúrájaként jelenik meg, hanem egyre több hagyományos pénzügyi eszköz digitális leképezésére is használják.
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
