A stabilcoin-piac egyik legérdekesebb fejleményével állunk szemben. A Tether (USDT) kínálata 2025 októberére körülbelül 181 milliárd USD‐re nőtt, miközben piaci részesedése 2024 novembere óta közel 70 %-ról 59,9 %-ra csökkent. Ez a kettős mozgás tökéletesen megmutatja azt, hogy Európában szigorú szabályozási nyomás alá került, a világ többi részén viszont továbbra is erős a kereslet a stabilcoin iránt.
Az Európai Unió kriptovalutákra vonatkozó rendeletének, röviden csak MiCA keretében 2024 júniusától kezdve szigorú szabályozást helyezett kilátásba a stabilcoinokra vonatkozóan. 2024 év végére a kriptoeszköz-szolgáltatókra vonatkozó előírások következtében egyre több váltó törölte az USDT tőzsdei jegyzését, ezzel kiszorítva a stabilcoint az európai piacról.
Ennek eredményeként az USDT aránya az európai piacokon látványosan csökkent, miközben olyan alternatívák, mint például az USD Coin (USDC), előtt megnyíltak a kapuk. Az USDC részesedése ugyanezen időszak alatt 20,5 %-ról 25,3 %-ra nőtt.
Miközben az EU-ban egyre kevesebben használják a Tethert, a globális kereslet fokozatosan növekszik a stabilcoin iránt. A Tether kínálata 2023 novemberében 89,1 milliárd dollár volt, 2024 novemberére 133,9 milliárdra nőtt, majd 2025 októberére elérte a 180,9 milliárdot.
Elemzők szerint ez a jelenség nem a Tether visszaesését mutatja, hiszen az USDT aránya ugyan csökkent, de abszolút értékben erőteljes növekedés figyelhető meg. Nikolaos Kostopoulos, a Netcompany SEE & EUI blokklánc szenior tanácsadója kijelentette, hogy a MiCA hatása földrajzilag korlátozott.
„Bár a MiCA kétségtelenül korlátozta az USDT jelenlétét Európában, összességében korlátozott hatással van a Tether globális dominanciájára. Az USDT továbbra is virágzik az EU határain kívüli offshore és feltörekvő piacokon.”
A Tether úgy döntött, hogy nem lohol az EU szigorú szabályozása után, nem módosítja az USDT-t, hanem inkább MiCA-kompatibilis vállalatokba – például a Máltai licensed StablR-be és a holland Queroz nevű cégbe – fektet, amelyek mind elektronikus pénzintézeti (EMI) engedéllyel működnek. Így az EU-ban listázható tokenek révén fenntartja az ökoszisztémáját, anélkül, hogy közvetlenül az USDT-re terhelné a szabályozási megfelelést.
A vállalat emellett bejelentette az USAT nevű, szabályozott amerikai stabilcoin fejlesztését is, ami azt jelzi, hogy az intézményi szereplőkre és a szabályozott piacokra is koncentrál.
A Tether története tökéletesen megmutatja, milyen ellentmondások vannak a kriptovilágban. Miközben Európa szigorú szabályokkal próbálja meg kordában tartani a stabilcoinokat, a világ többi részén tovább nő az USDT iránti bizalom és kereslet. Az EU-s piac visszaszorulása tehát nem gyengeség, inkább átrendeződés – a Tether egyszerűen ott erősít, ahol kevesebb a korlát.
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
