A VanEck befektetési alapkezelő egy hosszú távú keretet vázolt fel, amely a bitcoint nagyjából 2,9 millió dollárra értékeli 2050-re, a csütörtökön közzétett elemzési blogbejegyzés szerint.
A „Bitcoin hosszú távú tőkepiaci feltételezések” című elemzést Matthew Sigel, a cég digitális eszközök elemzésért felelős vezetője és Patrick Bush, a digitális eszközök vezető befektetési elemzője írta. A bejegyzésben Sigel bemutatja, amit VanEck a bitcoin 2050-ig tartó alapeseti értékelési modelljeként ír le, és körülbelül 15%-os évesített hozamot becsül erre az időszakra.
A blogbejegyzés a becslés célárként való megfogalmazása helyett egy olyan értékelési gyakorlatot ír le, amely arra összpontosít, hogy a bitcoin hogyan használható fel, ha az elfogadás jelentősen túlmutat a jelenlegi kereskedési eszköz szerepén. VanEck keretrendszere nem a hagyományos részvényértékelési mérőszámokra támaszkodik, hanem bevezetési forgatókönyveken keresztül modellezi a bitcoin értékét.
Az alapeset egyik fő feltételezése a bitcoin elszámolási eszközként való felhasználása a globális kereskedelemben. VanEck modellje azt feltételezi, hogy a bitcoin végül a nemzetközi kereskedelem elszámolási volumenének 5-10%-át képes kezelni. Egy másik feltételezés az, hogy a központi bankok fokozatosan tartalékaik kis részét bitcoinba allokálják, tükrözve a szuverén valutáktól való hosszú távú diverzifikációt.
Ezek a feltételezések éles eltérést jelentenek a jelenlegi körülményektől. Ahogy VanEck megjegyzi a bejegyzésben, a bitcoin ma elhanyagolható szerepet játszik a kereskedelmi elszámolásokban, és a nagyobb központi bankok nem tartják tartalékeszközként. A cég elismeri, hogy alapeseti forgatókönyve a szabályozási egyértelműségtől, a működési infrastruktúrától és a politikai elfogadottságtól függ, amelyek még nem valósultak meg.
A szerzők hangsúlyozzák azt a volatilitást is, amely valószínűleg egy ilyen elfogadással járna. A VanEck a hosszú távú évesített volatilitást nagyjából 40% és 70% között modellezi, ezt a tartományt inkább a határpiacokhoz, mint a hagyományos pénzügyi eszközökhöz hasonlítja. Még a medvepiaci forgatókönyvben is a cég továbbra is pozitív hosszú távú hozamokat feltételez, ami tükrözi azt, amit a bitcoin növekvő strukturális jelentőségeként ír le.
A VanEck keretrendszere nagy hangsúlyt fektet a makrogazdasági tényezőkre. A bejegyzés szerint a bitcoin történelmi árfolyam-viselkedése szorosabb összhangot mutatott a globális likviditási trendekkel, mint a részvényekkel vagy az árucikkekkel. A cég azzal érvel, hogy a szélesebb pénzkínálat növekedésével való korreláció, valamint az amerikai dollárral való gyengülő kapcsolat arra utal, hogy a bitcoin mozgatórugói idővel globálisabbá válhatnak.
Portfólió szempontjából az elemzés azt sugallja, hogy a viszonylag kis allokációk – jellemzően 1% és 3% között – történelmileg javították a kockázattal korrigált hozamokat a diverzifikált portfóliókban. A cég hangsúlyozza, hogy ez nem azt jelenti, hogy a bitcoin alacsony kockázatú, hanem azt, hogy volatilitása nem arányosan alakult ki portfóliószintű kockázattá, amikor a pozícióméretek korlátozottak.
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
