Amikor az Ethereum-hálózat natív tokenje 2021-ben két ízben is megközelítette a 4500-5000 dolláros árfolyamot, sokan úgy vélekedtek róla, hogy Vitalik Buterin „szuperszámítógépe” akár a Bitcoin dominanciáját is veszélyezteti – ekkortájt egyre több cikk és kutatás jelent meg az úgynevezett flippeningről, ami azt az eseményt takarja, amikor az Ethereum több szempontból is túlteljesíti a vezető kriptovalutát. Azóta azonban egészen más forgatókönyv bontakozott ki. Miközben a Bitcoin új történelmi csúcsokat ért el, milliárd dolláros ETF-beáramlásokat, valamint országok stratégiai tartalékba is belekerült, addig az Ethereum iránya ismeretlen, miután még Vitalik Buterin sem tudja, pontosan mire is van szükség. Bár az ether 2022 nyarától kezdve 850 dollárról egészen 5000 dollárig kúszott fel, idén több mint 30%-ot vesztett az értékéből, augusztusi csúcsához képest pedig közel 70%-ot.
A befektetők csalódottak, a közösség megosztott, a versenytársak pedig egyre nagyobb figyelmet kapnak. Az Ethereum hálózata ugyan továbbra is a legaktívabb, de jelenleg az a kérdés, hogy lehet-e a vezető altcoinnak olyan szuperciklusa, mint vetélytársainak.
Az ether
ETH Price
(ETH) 2025 augusztusában, közel 4 évet követően ért el ismét történelmi csúcsot úgy, hogy a 2021-es bikapiacot követően olyan rapszodikus időszakot járt be, mely során érintette a 850 dollárt is. Ezt követően, 2022 nyarán, amikor túl voltunk a Terra Luna összeomlásán, de még nem történt meg az FTX-botrány, Vitalik Buterin bejelentette az úgynevezett The Merge frissítést, melynek köszönhetően a korábbi bányászatról átállt stakelésre a hálózat, amely a Proof-of-Work konszenzusmechanizmus leváltását, és a hardveres támogatás megszűnését eredményezte.
Az Ethereum 2.0 ígérete hatalmas port kavart a kriptovaluta-közösségen belül, hiszen a bányászat fizikai hardveres támogatást és értékállóságot biztosított az ökoszisztéma számára, míg a Proof-of-Stake konszenzusmechanizmus és a minimum 32 ETH-es belépési szint jelentősen csökkentette a kézzel fogható biztonságot és a decentralizációt.
Az Ethereum népszerűsége azonban nem tört meg: a The Block ábrájából remekül látszik, hogy 2020 augusztusa és 2025 áprilisa között kisebb-nagyobb változásoktól eltekintve a blokkláncon lefolytatott tranzakciók száma 25 millió és 40 millió között ingadozott, tavaly tavasszal azonban tetemes növekedés állt be a hálózati aktivitásban, idénre pedig elérte a havi 75 millió tranzakciós szintet.
Forrás: The Block
„2026. április 28-án az Ethereum 3,6 milliónál több tranzakciót dolgozott fel egyetlen nap alatt – ez minden korábbi rekordot felülmúlt.”
– osztotta meg az Everstake Pool a számokat, amire a Reddit is azonnal reagált
A hálózaton zárolt összeg, vagyis a TVL szempontjából már sajnos nem ennyire egyértelmű a helyzet: 2021 novembere és 2023 októbere között százmilliárd dollárról húszmilliárd dollárig esett vissza a TVL, aminek a hátterében az NFT-k és crypto gaming narratívák zsugorodása áll, ugyanakkor ezt követően egészen 90 milliárd dollárig emelkedett fel a TVL – köszönhetően a Lidonak, az Aavenak, a Skynak és az Ethenának. Jelenleg 37 milliárd dollár az Ethereumon a teljes zárólt összeg, idén pedig 50%-os csökkenést mutatnak a számok.
Forrás: DeFi Llama
Az, hogy az ether a bitcoinnal szemben alulteljesít nagyjából 2022 szeptembere óta, nemcsak az ETH számára bír jelentőséggel, hanem minden altcoin számára. Jelenleg 0,026 az ETH/BTC váltóárfolyam, ami harmada a néhány évvel ezelőtt látott szinteknek. Bár 2025 áprilisában sikeresen visszapattant a pár a 0,02-es szintről és stabilan emelkedett egészen 0,043-ig, idén szeptemberben mégis elutasítási tartományba került az ETH/BTC és könnyen elképzelhető, hogy ez a korrekció ismét a 0,02-es szintig fog tartani.
Forrás: TradingView
Amennyiben innen visszapattanna, a 0,055-0,06-os szintig, az könnyedén jelenthetne új történelmi csúcsot az ETH számára, amely valószínűleg beindíthatná a legújabb altcoin szezont, és azt a szuperciklust, amire sokan 2023 ősze óta várnak.
Szakértők szerint az egyre nagyobb szakadék kialakulása mögött olyan okok állnak, mint a 2024 januárjában bevezetett bitcoin ETF-ek, amelyek ötvenmilliárdos intézményi beáramlást eredményeztek, míg az ether ETF-ek esetében ez a szám „csak” tízmilliárd dollár.
Szintén negatívumként említik az Ethereum számára a túlzott Layer 2-es megoldások elterjedését: a második rétegű skálázási protokollok ugyan gyorsabbak és hatékonyabbak, mint a fő lánc, de ez a skálázás lecsökkentette a fő lánc bevételeit, a piac pedig negatívumként értékeli. A legnagyobb képviselők között érdemes megemlíteni a Base-t, az Arbitrumot, az Optimism hálózatát és sok mást, együttesen közel 40 milliárd dolláros értéket képviselve.
Míg 2021-ben az okosszerződések, a stabilcoinok, az NFT-k és a mémcoinok narratívájának vezető képviselője is az Ethereum volt, addig napjainkra „felnőttek” az úgynevezett Ethereum-gyilkosok, vagyis a Solana, a Tron, a Cardano, vagy éppen a Sui. Ezek közül érdemes kiemelni a Solanát, amely 2024 és 2026 között egyértelműen növelte hatékonyságát, megjelentek tőzsdén kereskedett alapjai, valamint olyan decentralizált protokollok otthona, mint a Pump.fun, vagy éppenséggel a Jupiter.
A mellékelt heti grafikonon jól látszik, hogy az ether grafikonján jelenleg egy váll-fej-váll alakzat van kirajzolódóban, ami 2025 második féléve óta áll fenn – historikus mintázatok alapján ez újabb eséshez vezethet, amely az évek óta fennálló biztonsági hálóként szolgáló, 1300-1400 dolláros tartományig ránthatja vissza az árfolyamot; ez egyébként a 2022-es kripto-tél óta többször is megfogta az árfolyamot.
Forrás: TradingView
A mozgóátlagok tekintetében érdemes az 50 hetes mozgóátlagot (3000 dollár), valamint a 200 hetes mozgóátlagot figyelemre venni (2470 dollár), amely kulcsszintként szolgálhat egy esetleges visszapattanást követően.
Révén, hogy a bálnák jelenlegi aktivitása kísértetiesen hasonlít a 2022-es medvepiaci mintázatokra, könnyen előfordulhat, hogy hasonló minta fog kirajzolódni, mint a négy évvel ezelőtti medvepiacon. Ez azért bír intő erővel, mert a hosszú távú befektetők nettó pozícióváltása is negatívba fordult át, vagyis annak ellenére, hogy a tőzsdén tárolt ether mennyisége az elmúlt egy évben 21,5 millió ETH-ről 14,5 millió ETH-re esett vissza, a nagytőkés befektetők is értékesítenek.
Forrás: CryptoQuant
Hosszabb távú elemzések szerint az ETH jelenleg követi a Fibonacci-szinteket, amik egy visszapattanást követően 2028-ig akár 4-5000 dolláros tartományt is eredményezhetne. Itt első körben a 2350 dolláros ellenállásra, majd a 3450 dolláros második ellenállásra kell figyelni. Ha ezeket meg tudja tartani az ETH, akkor elkezdhetünk új történelmi csúcsról spekulálni, amely a technikai elemzések szerint valahol 6250-7000 dollár között lehet a legoptimistább becslések szerint.
Érdemes tisztázni, hogy az Ethereum, mint a legnagyobb altcoin, hatalmas vonzerővel bír, ez pedig hatással van minden más altcoinra. Bár az elmúlt években is mindig akadt egy-egy olyan narratíva, amely képes volt exponenciális emelkedést és három számjegyű hozamokat generálni – például a Zcash, vagy a Hyperliquid – tágabb értelemben vett altcoin szezon nem alakult ki, és ebben Vitalik Buterinnek és az Ethereumnak is komoly szerepe van.
A BlockchainCenter adatai szerint jelenleg egy semleges zónában vagyunk (47/100), vagyis sem a bitcoin, sem pedig az altcoinok nem teljesítik túl szignifikánsan egymást. A 2021-es bikapiac óta mindössze egyszer, 2024 őszén volt hosszabb távon olyan időszak, amikor az altcoinok képesek voltak ledominálni a bitcoint, ebben pedig az is közrejátszik, hogy az Ethereum áttért a PoS-igazolásra, valamint az is, hogy az elmúlt években az Ethereum Alapítvány meglehetősen csapongó volt az ütemtervek tekintetében: a befektetők számára gyakran nehezen volt követhető, hogy az Ethereum elsődlegesen a skálázhatóságra, a Layer-2 ökoszisztéma támogatására, a felhasználói élmény javítására vagy éppen az intézményi integrációra helyezi-e a hangsúlyt.
Forrás: BlockchainCenter.com
Miközben a többi lánc egyszerű és könnyű célokra fókuszál, az Ethereum fejlesztési tervei sokszor bonyolultak és egymásnak ellentmondóak.
Ki lehet jelenteni, hogy az Ethereum válaszúthoz érkezett: rövid távon egyértelműen az 1300-1400 dolláros tartomány visszatesztelésére kell figyelni, miközben a fundamentumok és a piaci hangulat egyelőre nem mutatnak teljes összhangot. Hosszabb távon azon lehet a fókusz, hogy a legnagyobb DeFi-ökoszisztémaként összhangba kerüljenek a felhasználói és a fejlesztői célok. A következő évek legnagyobb kérdése az lesz, hogy képes-e az Ethereum világos irányt venni, például kivenni a részét a tokenizációs törekvésekből, vagy a privát szféra-anonimitás kettősért való küzdelemből – mert, ha igen, akkor nemcsak saját történelmi csúcsát döntheti meg, hanem az egész altcoin-piac következő nagy ciklusának is az élére állhat.
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
