Az elemzői várakozások szerint az arany árfolyamát a következő években nemcsak a piaci kereslet alakulása, hanem a jegybanki tartalékkezelés átrendeződése is egyre erősebben befolyásolhatja. A Deutsche Bank egyik forgatókönyve alapján, ha a dollár súlya tovább csökken a nemzetközi tartalékokban, az arany ára akár unciánként 8000 dollárig is emelkedhet öt éven belül. Fontos ugyanakkor, hogy ezt nem klasszikus értelemben vett előrejelzésként, hanem egy feltételezésekre épülő modellként kezelik.
A Deutsche Bank szerint a feltörekvő gazdaságok jegybankjai egyre nagyobb ütemben vásárolnak aranyat, miközben fokozatosan csökkentik a dollár arányát devizatartalékaikban. A bank adatai alapján 2008 óta több mint 225 millió uncia arany került ezekhez az intézményekhez. Ezzel párhuzamosan a dollár részesedése a globális tartalékokban a 2000-es évek eleji 60 százalék feletti szintről nagyjából 40 százalékra mérséklődött.
A háttérben nem pusztán befektetési megfontolások állnak. A jegybankok egyre inkább kockázatkezelési eszközként tekintenek az aranyra, amely válsághelyzetekben és geopolitikai feszültségek idején is viszonylag stabil menedéket jelenthet.
A legnagyobb aranyvásárlók között továbbra is olyan országok találhatók, mint Kína, Oroszország, India és Törökország, ugyanakkor a kör egyre szélesebb. A Deutsche Bank kiemeli, hogy Kazahsztán, Szaúd-Arábia, Katar, Egyiptom és az Egyesült Arab Emírségek is aktívan növeli aranytartalékait. Mindeközben a Közel-Keleten és Kelet-Európában is erősödik ez a tendencia.
A folyamatot jelentősen felgyorsították a 2022-ben Oroszországgal szemben bevezetett nemzetközi szankciók. Ennek hatására több ország számára felértékelődött a politikailag kevésbé kiszolgáltatott tartalékszerkezet kialakítása. A Világ Aranytanács adatai szerint a jegybankok továbbra is nettó vásárlók maradtak, miközben a válságállóság egyre hangsúlyosabb szemponttá vált.
Ez is érdekelhet még: Az amerikai aranytartalék valójában csak ócskavas a világpiacon
A Deutsche Bank számítása azon a feltételezésen alapul, hogy az arany jelenlegi, nagyjából 30 százalékos aránya a globális jegybanki tartalékokban 40 százalékra emelkedhet. Ebben az esetben az arany ára elérheti a 8000 dollárt unciánként, de ez inkább egy lehetséges pálya, mintsem biztosra vehető kimenet.
Az arany árfolyama az elmúlt 13 évben – Forrás: Investing.com
A lényeg nem az, hogy az arany ára automatikusan kilő, hanem az, hogy a nemzetközi pénzügyi rendszerben lassú, de jelentős átrendeződés zajlik. Ha a dollártól való függés valóban tovább csökken, az arany szerepe a következő években érezhetően felértékelődhet.
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
