Az elmúlt másfél hónap nemcsak a közvetlen kriptovaluta-piacot rázta meg, hanem azokat a vállalatokat is, akik közvetve tartanak digitális eszközöket mérlegükbe beleépítve: a vállalati felhalmozást először a Strategy és a Tesla kezdték el, majd folytatta a BitMine, a Metaplanet és sok más kisebb vállalat is.
Az FG Nexus papírjait azonban 2025-ben közel 90%-os értékvesztés sújtotta, most pedig a vállalat, hogy részvényeit menteni tudja, jelentős mennyiségű ether-t értékesített, hogy ebből visszavásárolja részvényeit. Ez a trend egybevág az ETHZilla 40 millió dolláros ETH-értékesítésével.
Az FG Nexus az amerikai tőzsdén jegyzett (NASDAQ: FGNX) digitális eszköztreasury cég, amely főként ethert
ETH Price
(ETH), valamint kapcsolódó tokenizációs stratégiákat menedzsel, és partnereivel együtt a blokklánc-alapú pénzügyi innovációkat célozza.
A vállalat a harmadik negyedév végén 50 778 ETH-t tartott, mellette 7,5 millió dollár készpénzt és papíron 231 millió dollárnyi saját tőkét tudott felmutatni, miközben a könyv szerinti értéke részvényenként 5,80 dollár volt. Az FG Nexus tevékenységének fókusza az RWA tokenizáció, digitális asset treasury, valamint stratégiai partnerségek kiépítése – mindezt a közös cél érdekében:
„A részvény-visszavásárlási programot nagyrészt ETH eladásokból finanszíroztuk, mert a tőzsdei ár alacsonyabb, mint a nettó eszközértékünk”
– nyilatkozta a menedzsment.
Forrás: FG Nexus
Az elmúlt hónapokban látott volatilitás miatt a digitális asset treasury (DAT) cégeket láthatóan kényszerítik a részvényesek: ha a papírok ára jelentősen a NAV (nettó eszközérték) alatt van, a menedzsment számára az érték realizálása szinte kizárólag részvény-visszavásárlással történhet, amelyhez azonban készpénzre van szükség – ezt pedig sok esetben csak kriptovaluta-eladással tudják előteremteni.
Az FG Nexus részvénye 4 hónap alatt 94%-ot esett, miközben 32,7 millió dollárnyi ETH-et értékesített, hogy 3,4 millió részvényt visszavásároljon átlagosan 3,45 dolláros áron. Szakértői értékelés szerint a cég kölcsönt vett fel és 21%-kal csökkentette ETH-állományát, hogy megvédje a részvényesi értéket és korrigálja az árfolyam/NAV diszkontot, ami nem egyedi eset: a szektorban más társaságok is kényszereladásokra kényszerültek.
Forrás: Google Finance
A cég papírjai jelenleg 2,4 dolláron kereskednek, ugyanakkor az elemzők 12 hónapos célárai továbbra is 8,5 – 10,5 dollár között találhatók, vagyis a fundamentumok alapján a cég rendkívül alulértékelt. A társaság elemzését végző szakértők szerint azonban érték- és eszközállomány alapján gyenge fundamentumokkal bír a cég.
A piaci környezet továbbra is bizonytalan: a DAT-vállalatokra rájár a rúg és nemcsak az NG Nexus az, amelyik szenved. A Tom Lee-hez köthető BitMinte szintén nehéz helyzetbe került a nagy kitettségű ETH miatt, míg a Strategy részvénye például 41%-ot esett az elmúlt hónapban.
Egy szektorbeli vezető szerint:
„A NAV alatti jegyzés miatt a cégeknek elkerülhetetlenné válik a készpénzteremtés – ha pedig nincs több vásárlói oldal, mindenki egyszerre kezd eladni.”
A digitális asset treasury szektor jelenlegi válsága jól mutatja, hogy a tömeges kriptopénz-felhalmozás nem jelent automatikus tőzsdei sikert, sőt, jelentős árfolyamkockázatokat rejt magában. Egy elhúzódó piaci lejtmenet önmagában veszélybe sodorhatja a vállalati treasury modell fenntarthatóságát – a következő hónapok kulcsfontosságúak lehetnek abban, hogy kik maradnak talpon vagy kik kényszerülnek teljes restrukturálásra.
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
