Az Európai Központi Bank (EKB) március 26-án közzétett egy előzetes tanulmányt, amely szerint négy nagy DeFi‑protokoll irányítása erősen centralizált. A tanulmány az Aave, a MakerDAO, az Ampleforth és az Uniswap protokollokat vizsgálja, és azt állítja, hogy bár az irányítási tokenek több tízezer cím között oszlanak meg, a 100 legnagyobb tulajdonos mindegyik protokollban a teljes kínálat több mint 80%-át birtokolja. A 2022 novemberi és 2023 májusi állapotokat vizsgáló elemzés szerint az irányítási tokenek jelentős része vagy magukhoz a protokollokhoz (fejlesztői címekhez, projekt tartalékokhoz), vagy centralizált és decentralizált tőzsdékhez köthető, a Binance pedig a legnagyobb azonosított centralizált tőzsde mind a négy protokoll esetében, ahol irányítási tokeneket tárolnak.
A szerzők szerint az eredmények megkérdőjelezik azt a feltételezést, hogy a decentralizált autonóm szervezetek (DAO‑k) természetüknél fogva decentralizáltak, ami kérdéseket vet fel az elszámoltathatósággal kapcsolatban, és megnehezíti a lehetséges szabályozási kapcsolódási pontok azonosítását az Európai Unió MiCA‑szabályozási keretében. A MiCA jelenleg kizárja a teljesen decentralizált szolgáltatásokat a hatálya alól. Egy DAO – decentralizált autonóm szervezet – lényege elvileg az, hogy nincs központi vezetés, hanem a közösség irányítja a protokollt irányítási tokenek segítségével. Tehát például az Aave esetén az irányítási tokenek birtokosai döntenek arról, hogy milyen új eszközök kerüljenek listázásra vagy éppen milyen fejlesztések valósuljanak meg.
Valaki javaslatot tesz egy fejlesztésre, a token‑tulajdonosok szavaznak, de a szavazati erő arányos a birtokolt vagy delegált AAVE mennyiségével. A mostani dokumentumben az EKB azt állítja, hogy a szavazati erő néhány delegált kezében koncentrálódik. A delegáltak a legaktívabb szavazók, akik kisebb token‑tulajdonosoktól gyűjtik össze a szavazati jogot. Az Ampleforth esetében a 20 legnagyobb szavazó a delegált szavazati jogok 96%-át birtokolja, míg a MakerDAO‑nál a 10 legnagyobb 66%-ot, az Uniswapnál pedig a 18 legnagyobb 52%-ot.
A legnagyobb szavazók körülbelül egyharmada nem azonosítható nyilvánosan, a beazonosíthatók közül pedig a legnagyobb csoportot magánszemélyek és Web3‑cégek alkotják, őket követik az egyetemi blokklánc‑klubok és a kockázatitőke‑cégek. Ez egy régebbi időszakot vizsgáló elemzés, és az első szakaszokban sok DeFi protokoll nem annyira decentralizált, mint amilyennek hirdetik őket, hiszen ilyenkor még egy kis fejlesztői csoport jelentősebb befolyással bír. Plusz azt maga a tanulmány is beismeri, hogy a vizsgálati módszertan jelentősen korlátozott és egyszerűen nincs elégséges adat annak megállapítására, hogy ténylegesen milyen szinten centralizáltak az érintett DeFi-protokollok. Már az is jól mutatja a korlátokat, a legtöbb számítás forrása a dokumentumben „saját kalkuláció”.
Ettől függetlenül a szándék egyértelműen látszik, az EKB megpróbálja dokumentumokkal is alátámasztani, hogy miért kellene a DAO-knak a MiCA hatálya alá tartozniuk. A dokumentum hangsúlyozza, hogy a benne foglaltak a szerzők véleményét tükrözik, nem pedig az EKB hivatalos álláspontját. Konkluzióként figyelmeztetéssel zár, miszerint a nagy protokollok tényleges irányítóinak megbízható azonosítása nehézséget okoz és egy szabályozási keretrendszerhez nem nyilvános információkra is szükség lehet.
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
