Az opciók piacok története az ókori Görögországig nyúlik vissza, ahol Thalész az olajbogyó-termesztést spekulálta opció-szerű szerződésekkel. A modern pénzügyi forma azonban a 17. Századi holland tulipánmániában alakult ki, ahol a hagymákra kötöttek előre eladási jogokat, majd ezt szabványosította 1973-ban az úgynevezett Black-Scholes modell, amely kis híján romba döntötte a piacgazdaságot.
Természetesen ma már a kriptovalutákra is lehet opciókat kötni, akár különösen nagy tőkeáttétellel is a nagy nyereség reményében. A derivatív piac jelenlegi állapotában azonban arra utal, hogy a bitcoin-opciók törékeny állapotban vannak – derül ki a Bitfinex friss jelentéséből. Utánajártunk, mire számíthatunk a spekulánsok várakozásai alapján!
Az opciós piac kulcsfontosságúvá vált a modern pénzügyi rendszerben, ahol a befektetők kockázatot kezelnek és spekulálnak – főként fedezésre, irányzat szerinti fogadásokra. A tőkeáttételes ügyletekkel kis befektetéssel is nagy kitettséget lehet elérni, de meg is égethetjük magunkat.
A Bitfinex friss kutatása szerint az put/call arány jelenleg 55-45% felé billen a medvék javára a legnagyobb tőkeáttételes tőzsdéken, például a Deribiten és a CME-n. Ez annyit tesz, hogy az összes opció 55%-a medvés hangulatot tükröz, vagyis a kereskedők inkább lefelé irányú mozgásra spekulálnak. Bár az arány még nem szélsőséges (0,7 felett extrém félelem), de érdemes figyelemmel kísérni az arányt, mikor a bitcoin
BTC Price
(BTC) árfolyama 68 400 dollár körül található egy enyhe, 1,1%-os esést követően a 24 órás grafikonon.
A Deribit opciós kereskedési felülete, forrás: Deribit
A jelentés kitér arra is, hogy a vezető kriptovaluta esetében a 64 – 74 000 dolláros sáv stabilnak tűnik, ugyanakkor azt meg kell jelezni, hogy az opciós implikált volatilitás (IV) mértéke 48-55%, miközben a tényleges napi mozgás mindössze 1-2% között ingadozik az elmúlt időben. Ez annyit tesz, hogy a kereskedők prémiumot fizetnek pozícióik védelméért, a divergencia pedig arra utal, hogy bár az azonnali piac lapos, bármikor jöhet egy kitörés – ez esetben lefelé irányuló.
Amennyiben ez bekövetkezik, úgy akár a 60 000 dolláros támaszig is visszarúghat a bitcoin. Ez természetesen akkor lenne életbevágó, ha közben makrogazdasági-, illetve geopolitikai oldalról is sérülne a piac – például a közel-keleti konfliktus eldurvulásával.
A Deribit friss adatai szerint az eladási opciók volumene több mint 50%-kal haladja meg a vételit, a fájdalomküszöbük pedig 70 000 dollár körül található, jóval az azonnali ár felett. A helyzetet az sem segíti, hogy ez akár több százmillió dolláros likvidációhoz vezetne, ami az altcoinok esetében akár kétszámjegyű esésben testesedhet meg.
Az elmúlt időszakban háttérbe szorultak az intézményi vásárlások is: miközben a Strategy vásárol, a MARA Holdings kénytelen volt értékesíteni, az amerikai azonnali Bitcoin ETF-ek pedig a tegnapi, 470 millió dolláros nettó beáramlástól eltekintve, érdektelennek bizonyulnak a jelenlegi helyzetben – napi 70-150 millió dolláros kereskedelmi volumenükkel.
“Ha a bitcoin árfolyama benéz 68 000 dollár alá, negatív gamma-környezet alakul ki: ekkor a market makerek kénytelenek lesznek BTC-t értékesíteni saját kitettségük fedezéséhez. Ez a dinamika élesebbé teheti a visszaesést, egy öngerjesztő ördögi körben.”
– áll a jelentésben
A várható kitörést egyébként a technikai indikátorok is megerősítik: a Bollinger-szalagok szűkülése egy gyakori jele annak, hogy volatilitás éri a piacot. Bár az opciók szerint ez inkább negatív irányú lehet, egy esetleges béke, vagy más fundamentális hajtóerő esetében pedig inkább pozitív irányú lehet.
A bitcoin (BTC) árfolyama és a Bollinger-szalagok, forrás: TradingView/saját szerkesztés
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
