Bár a Bitcoin októberben történelmi csúcsot ért el, és az árfolyam rövid időre 126 000 dollár fölé emelkedett, valójában egy fontos mérföldkő mégsem teljesült – legalábbis az inflációt figyelembe véve.
Alex Thorn, a Galaxy kutatási vezetőjének számításai szerint, ha a Bitcoin árát 2020-as dollárban nézzük – vagyis korrigáljuk az infláció hatásával –, akkor a kriptovaluta valójában soha nem lépte át a pszichológiailag fontos 100 000 dolláros szintet. Az inflációval korrigált csúcs mindössze 99 848 dollár volt. A mai inflációval korrigált bitcoin árfolyam pedig nem sokkal van a 2021-es csúcs, a 61 ezer dollár felett – annak ellenére, hogy a BTC ára jelenleg
BTC Price
.
Ez elsőre apró különbségnek tűnhet, de befektetési szempontból fontos üzenetet hordoz: a nominális árfolyam és a valódi vásárlóerő között komoly eltérés lehet.
A bitcoin inflációval korrigált ára a 100 ezer dollárt sem éri el – Forrás: Galaxy Research
Az infláció azt mutatja meg, mennyit romlik egy pénznem vásárlóereje az idő múlásával. Az Egyesült Államokban ezt leggyakrabban a Consumer Price Index (CPI) segítségével mérik, amely egy termék- és szolgáltatáskosár árának változását követi. Thorn a Bitcoin árfolyamát minden egyes inflációs adat megjelenésekor korrigálta egészen 2020-ig visszamenőleg.
Az eredmény elég beszédes: a dollár vásárlóereje azóta nagyjából 20%-kal csökkent. Másképp fogalmazva, amiért 2020-ban 1 dollárt fizettünk, azért ma körülbelül 1,25 dollárt kellene. Ez azt jelenti, hogy a mai árak önmagukban félrevezetők lehetnek, ha nem tesszük mellé az infláció hatását.
A Bitcoinról gyakran beszélnek úgy, mint infláció elleni védelemről. Egy olyan eszközről, amely megőrzi az értékét akkor is, amikor a hagyományos pénzek elértéktelenednek. Thorn elemzése azonban árnyalja ezt a képet. Bár a Bitcoin hosszú távon továbbra is erős teljesítményt mutat, a rövid távú csúcsok nem feltétlenül jelentenek valódi, reálértéken számolt rekordokat.
Ez nem a Bitcoin kritikája, sokkal inkább emlékeztető arra, hogy a befektetőknek mindig érdemes reálértéken gondolkodniuk. Egy eszköz árfolyama emelkedhet, miközben a mögötte álló vásárlóerő stagnál vagy akár csökken.
Közben az amerikai dollár is látványosan gyengült.
DXY dollárindex változása
A dollár erejét mérő Dollar Index (DXY) idén több mint 10%-ot esett, és többéves mélypont közelében jár. Ez tovább erősíti azt az úgynevezett elértéktelenedési narratívát, amely szerint érdemes olyan eszközöket tartani, amelyek megőrzik az értéküket a fiat pénzekkel szemben.
Ebben a környezetben a Bitcoin továbbra is fontos szereplő marad, még akkor is, ha technikailag – inflációval korrigálva – eddig még nem sikerült átlépnie a 100 000 dolláros határt. Az igazi kérdés, mikor fogja nemcsak nominálisan, hanem reálértéken is az új csúcsokat elérni a bitcoin árfolyam.
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
