Japán évtizedek óta a globális gazdasági rendszer kiemelt mozgatórugója, ugyanakkor nem azért, amiért sokan gondolják. Bár a piac mérete rendkívül nagy, nem bír akkora befolyással, mint például az Egyesült Államok, Európa, vagy éppenséggel Kína. Az ázsiai szigetország monetáris politikája azonban egyedülálló: nullaközeli kamatszintjével vonzó az idegen tőke számára, az elmúlt években pedig ennek megváltoztatása többször is felkavarta a globális tőzsdéket.
A hétvégén tartott előrehozott választásokon Sanae Takaichi elsöprő győzelmet aratott a Liberális Demokrata Párt élén, ez pedig új fejezetet nyithat az ország gazdaságpolitikájában. Nézzük, milyen hatással lehet Takaichi győzelme a kriptovalutákra, és a tágabb értelemben vett gazdasági helyzetre.
A kilencvenes évek buborékösszeomlása óta Japán lényegében folyamatos válságkezelésben él: a jegybank évtizedek óta ultralaza politikát folytat, hogy életben tartsa az inflációt és ösztönözze a beruházásokat. A nulla közeli kamatszint és a mennyiségi lazítás – vagyis az államkötvények és más eszközök masszív felvásárlása – a jen gyengítésén keresztül tette versenyképesebbé az exportot, miközben olcsó finanszírozást biztosított a világnak.
Az úgynevezett „carry trade” során a befektetők olcsón vettek fel jent, majd fektették magasabb hozamú eszközökbe – ez pedig 2024 nyarán hatalmas problémákat okozott a világ tőzsdéin. Japán államadóssága közben rekordmagasságba emelkedett, de mivel döntően belföldi kezekben van, a rendszer egyensúlya – időről időre megingva – mégis fennmaradt. Ez a sajátos egyensúly az, amelyre most Takaichi újabb fiskális impulzust készül ráengedni.
A friss választási eredmény – az LDP szupertöbbsége és a szövetségesek alkotmányozó ereje – erős politikai felhatalmazást ad Takaichinak, hogy végigvigye programját: élénkítő csomagot, valamint a 8%-os élelmiszerforgalmi adó két évre szóló eltörlését.
Bár a program, amit az LDP képvisel, minden szektor számára vonzó alternatívát kínált, ez egy kétélű kard, ami egyszerre könnyíti meg a háztartások életét és tovább növeli a likviditást a japán gazdaságban, miközben még mélyebb szintekre taszíthatja a jent.
Ha a jen túlzottan gyengül, felmerülhet a külföldi – köztük amerikai – eszközök eladásának és a hazai állampapírpiac (JGB) erőteljes támasztásának kényszere is. Gugaonchain elemző így nyilatkozott:
„A Takaichi-trade erősíti Japánt, de nyomást helyez az Egyesült Államokra és a bitcoinra. A tőke menekülése a japán államkötvények felé és az erős dollár olyan környezetet teremt, ahol elkerülhetetlenek a kiigazítások, ezért a befektetőknek szorosan figyelniük kell az amerikai indexek és a kriptoeszközök korrelációját.”
Ha ez a fajta forgatókönyv beigazolódást nyer, a tőke egy része az amerikai részvény- és ETF-piacokról a biztonságosnak érzékelt japán államkötvényekbe áramolhat. Ez nyomást gyakorolhat a globális részvénypiacokra, és mivel a bitcoin
BTC Price
(BTC) az utóbbi években egyre erősebb pozitív korrelációt mutatott a kockázatos eszközökkel, a kriptovaluták árfolyama is könnyen ellenszélbe kerülhet, különösen egy 70 000 dollár környéki szintről történő korrekció után.
Ugyanakkor Japán szabályozása a kriptók terén továbbra is kulcsfontosságú lesz: Takaichi kormánya a meglévő szigorú kereteket – tőzsdei engedélyezést, AML-szabályokat és adóbevallási kötelezettségeket – finomhangolhatja, esetleg kedvezőbb adózást kínálva a hosszú távú tartók számára. Ez vonzó menekülőúttá teheti a digitális eszközöket a jen-instabilitás idején, ösztönözve a helyi befektetőket a BTC/JPY párosra, miközben a globális tőzsdék forgalmát is felpörgetheti.
Ha a tőkeáramlás felgyorsul, a kriptók kettős szerepet kaphatnak: kockázatos eszközként eleshetnek a részvénykorrekcióval, de alternatív menedékként is felértékelődhetnek, ha a szabályozás tovább liberalizálódik. A japán Financiai Szolgáltatások Ügynöksége (FSA) figyelőszeme biztosítja, hogy a növekedés ne forduljon kaotikus buborékká, így a piac stabilabb lábakra állhat.
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
