Néhány évvel ezelőtt még elképzelhetetlen lett volna, hogy az amerikai kormány akár közvetetten is megmentse a kriptobefektetőket egy piaci összeomlás után. A 2022-es FTX-csőd idején a Fehér Ház egyszerűen elhatárolódott a digitális eszközöktől. 2026-ra azonban gyökeresen más helyzet rajzolódik ki. Donald Trump visszatérése és a kriptoszektorral való nyílt összefonódása miatt egy újabb válság esetén már nem kizárt az állami beavatkozás.
Trump elnöksége alatt a kriptoszektor látványos fellendülést élt meg. A CoinGecko adatai szerint a digitális eszközök összértéke több mint 1200 milliárd dollárral nőtt a 2024-es választási győzelme után egy évvel. A kormányzat aktívan támogatta az iparágat, különösen a dollárhoz kötött stabilcoinok jogi rendezését. Nem mellékes körülmény, hogy a Trump-család is jelentős bevételeket termelt kriptós érdekeltségeiből, ami erős személyes motivációt jelent egy piaci összeomlás tompítására.
Egy esetleges válság legvalószínűbb kiindulópontja a stabilcoin-piac lehet. A Tether USDT tokenje például közel 180 milliárd dolláros forgalomban van, és az amerikai állampapírpiaccal is szoros kapcsolatban áll. Egy pánikszerű visszaváltási hullám nemcsak a kriptoszektort bénítaná meg, hanem az amerikai államkötvények piacán is komoly zavart okozhatna. Ez már önmagában elegendő ok lenne arra, hogy a Fehér Ház ne maradjon tétlen.
A korábbi precedensek sem megnyugtatóak. A 2023-as bankválság idején a Circle USDC tokenje ideiglenesen elvesztette dollárhoz kötött árfolyamát, amikor kiderült, hogy tartalékainak egy része veszélybe került. Egy hasonló helyzet a Tether esetében sokkal nagyobb következményekkel járna.
Kapcsolódó tartalom: Trump és a kriptoperek: lehet fizettek a lazább bánásmódért
Nemcsak a stabilcoinok, hanem a nagy kriptotőzsdék is rendszerszintű kockázatot jelentenek. A Binance, a Bybit és néhány más szereplő együtt a spot kereskedés több mint 70 százalékát bonyolítja. Ezek a cégek gyakran egyszerre működnek tőzsdeként, letétkezelőként és finanszírozóként, ami a hagyományos pénzügyi rendszerben tiltott lenne. Egy komoly hack vagy likviditási sokk dominóhatást indíthatna el.
Egy esetleges beavatkozás több formát ölthet. A pénzügyminisztérium már korábban is használt olyan alapokat, amelyekhez nem szükséges kongresszusi jóváhagyás. Emellett a Trump-adminisztráció 2025-ben létrehozta a stratégiai bitcoin-tartalékot, amely akár 200 ezer bitcoint is tartalmazhat. Egy válságban ez az állomány piaci stabilizáló eszközzé válhatna, még ha ez szembe is menne az eredeti „költségsemleges” elképzeléssel.
A kriptó ma már nem marginális jelenség. Egy felmérés szerint minden hetedik amerikai rendelkezik valamilyen digitális eszközzel, miközben a szektor a politikai kampányok egyik legnagyobb finanszírozójává vált. Egy összeomlás könnyen Trump felelősségének tűnhetne a közvélemény szemében, különösen a közelgő félidős választások előtt. Ebben a helyzetben a „túl nagy, hogy bukjon” logika könnyen visszatérhet – épp egy olyan piacon, amely eredetileg a bankmentések elleni tiltakozásból született.
Megjelent a BitcoinBázis oldalon.
