O investidor e CEO da Real Vision, Raoul Pal, voltou a demonstrar otimismo em relação ao futuro do mercado cripto, mesmo após a recente onda de liquidações e queda generalizada. Em sua análise mais recente, Pal afirmou que “a estrada para Valhalla está muito próxima”, sugerindo que uma grande reversão de alta pode estar prestes a começar.
Pal destacou que o principal fator macroeconômico a ser observado é a liquidez global. Em sua postagem no X (antigo Twitter), ele compartilhou um gráfico do GMI Total Liquidity Index, mostrando que o ciclo de aperto monetário está próximo do fim — um sinal que, historicamente, antecipa fortes movimentos de alta em ativos de risco, incluindo o Bitcoin e o setor cripto.
Segundo ele, o recente shutdown do governo dos EUA gerou uma escassez temporária de liquidez, pois os impostos continuam entrando, mas o Tesouro não está gastando. O resultado é um saldo recorde de quase US$ 1 trilhão na conta do Tesouro (TGA), o que retira dólares de circulação e pressiona os mercados.
Para aliviar a tensão, o Federal Reserve (Fed) retomou operações de recompra (overnight repo), injetando cerca de US$ 30 bilhões em liquidez. Mas, segundo Pal, o verdadeiro ponto de virada virá quando o governo retomar os gastos após o fim do shutdown.
Ele estima que o Tesouro dos EUA deve liberar entre US$ 250 e US$ 350 bilhões em despesas nas próximas semanas. Isso encerraria, na prática, o período de aperto quantitativo (QT) e expandiria o balanço, criando um ambiente de liquidez favorável aos criptoativos.
Historicamente, Pal lembra que momentos de extrema escassez de liquidez costumam preceder reversões fortes nos mercados de risco.
Além do fator de liquidez, o CEO da Real Vision também vê a regulamentação como um catalisador chave. Ele citou o CLARITY Act, projeto de lei que traz um marco regulatório para o mercado cripto norte-americano.
Aprovado pela Câmara dos Representantes em julho de 2025, o projeto aguarda agora aprovação no Senado e deve ser votado até o fim do quarto trimestre. O texto autoriza bancos e instituições financeiras a custodiar e negociar ETFs de criptomoedas spot, algo que pode liberar fluxos institucionais massivos para o setor.
Conforme destacou Pal:
“Se a liquidez global é o fator macro mais dominante, então é nisso que devemos focar. O único jogo da cidade é a liquidez.”
Para ele, o atual cenário lembra os períodos que antecederam os grandes ciclos de alta de 2016, 2020 e 2023, quando a expansão da base monetária e o retorno do apetite por risco impulsionaram o Bitcoin a novas máximas históricas.
Enquanto o mercado ainda tenta se recuperar do recente crash, Raoul Pal acredita que o catalisador para a próxima grande alta do Bitcoin já está em formação. O aumento de liquidez, somado à aprovação do CLARITY Act, pode marcar o início de uma nova fase de valorização para os criptoativos globais.
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