[ANÁLISE DA BITFINEX] Inflação nos EUA limita cortes de juros e mantém mercado cripto em compasso de espera

Panorama do mercado

• O Bitcoin segue preso no intervalo entre US$ 66 mil e US$ 70 mil, em um movimento de consolidação após a correção de 5 de fevereiro — até agora, a mais profunda deste ciclo. A volatilidade diminuiu e o momentum perdeu força, sinalizando a transição de uma queda impulsionada por liquidações para um ambiente mais equilibrado.
• Dados on-chain indicam que boa parte da pressão vendedora recente foi absorvida na faixa de demanda entre US$ 60 mil e US$ 69 mil. Esse grupo de investidores, que agora está próximo do ponto de equilíbrio, evitou acelerar a distribuição de moedas, contribuindo para a estabilização dos preços e para um mercado mais lateralizado.
• Os fluxos institucionais, no entanto, permanecem cautelosos. ETFs de Bitcoin registraram saídas líquidas semanais de aproximadamente US$ 166 milhões, enquanto produtos atrelados ao Ethereum também continuam enfrentando resgates. O movimento reforça que ainda não houve retomada consistente de acumulação por parte de grandes investidores. Embora entradas no fim da semana tenham sinalizado uma possível estabilização, o cenário de liquidez segue moderado.
• O indicador Realised Profit/Loss Ratio continua se comprimindo em direção a níveis historicamente defensivos, o que sugere menor expansão de capital dentro da rede. No mercado de derivativos, o posicionamento está mais equilibrado, com funding rates neutras ou levemente negativas, o que reduz o risco de novas liquidações em cascata, mas também limita uma aceleração mais forte na alta.

• Para que ocorra um rompimento consistente, o mercado precisará de uma retomada clara da demanda no mercado à vista (spot) e de maior participação institucional. Até que isso aconteça, a tendência é que o Bitcoin continue operando dentro da faixa atual, consolidado na zona de absorção já estabelecida.  

Cenário macroeconômico

• A economia dos Estados Unidos encerrou 2025 com desaceleração no crescimento, mas ainda sob pressão inflacionária, mantendo o ambiente de política monetária restritiva. O Produto Interno Bruto (PIB) do quarto trimestre avançou a uma taxa anualizada de 1,4%, impactado principalmente pelo shutdown do governo federal e pela redução de gastos públicos. Ainda assim, o setor privado mostrou resiliência.
• O investimento empresarial, especialmente em infraestrutura voltada à inteligência artificial, ganhou força. A produção industrial avançou e os novos inícios de obras residenciais também registraram alta, sinalizando atividade ainda consistente em segmentos estratégicos.
• A inflação, contudo, segue como principal fator limitante. O núcleo do índice de gastos com consumo (Core PCE), métrica preferida do Federal Reserve, alcançou 3% na comparação anual, restringindo o espaço para cortes de juros no curto prazo.
• No campo fiscal, a decisão da Suprema Corte de derrubar tarifas emergenciais pode gerar estímulo adicional por meio de reembolsos que podem chegar a US$ 175 bilhões. O impacto, porém, tende a ampliar o déficit público e adicionar incertezas às expectativas de inflação.
• Em paralelo, Washington estabeleceu o dia 1º de março como prazo para resolver impasses em torno do Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act). A proposta prevê dividir a supervisão do setor entre a SEC e a CFTC, criar um marco legal para o mercado à vista de commodities digitais e reduzir o chamado “regulation by enforcement”. O principal ponto de divergência envolve as stablecoins: discute-se se os detentores desses ativos poderão receber rendimento (yield). Bancos defendem a proibição de qualquer tipo de remuneração, enquanto empresas do setor cripto argumentam que isso prejudicaria a concorrência e comprometeria modelos de negócios já consolidados.

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